¿Se disparará el mercado de valores bajo el presidente Donald Trump (como lo hizo durante su primer mandato)? Esto es lo que la historia tiene que decir.
Cuando el capítulo se cerró en 2024, los inversores tenían todos los motivos para alegrarse. El año pasado, el icónico Promedio industrial Dow Jones(DJINDICES: ^DJI)de saco amplia S&P 500(SNPINDEX: ^GSPC)y el crecimiento impulsado por las acciones Compuesto Nasdaq(ÍNDICE NASDAQ: ^IXIC) respectivamente, terminaron con ganancias del 13%, 23% y 29%, y los tres índices alcanzaron numerosos máximos históricos.
Los catalizadores han sido abundantes para Wall Street, con el auge de la inteligencia fabricado (IA), el entusiasmo en torno a las divisiones de acciones, ganancias corporativas mejores de lo esperado, y La trofeo de Donald Trump en noviembre enciende un fuego en la renta variable. Durante el primer mandato del ex presidente en la Casa Blanca, el Dow Jones, el S&P 500 y el Nasdaq Composite se dispararon un 57%, 70% y 142%, respectivamente.
Ahora que Trump está a punto de hacer historia como el segundo presidente en cumplir mandatos no consecutivos, la pregunta del millón es: ¿puede el mercado de títulos retornar a dispararse con Trump al mando?
Para objetar a esta pregunta, permitamos que la historia sea nuestra derrotero.
El presidente Trump firma un tesina de ley en la Oficina Oval. Fuente de la imagen: Foto oficial de la Casa Blanca de Shealah Craighead, cortesía de los Archivos Nacionales.
Aunque el desempeño pasado no es seguro de resultados futuros, el primer mandato de Trump generó algunas ganancias sorprendentes para los principales índices de Wall Street. Pero hay que tener en cuenta que estos avances fueron impulsados por un estímulo fiscal sin precedentes tras los confinamientos por el COVID-19.
Basado en lo que Donald Trump ha propuesto desde una perspectiva política, podría ser una situación mixta para las acciones.
Por un costado, existe una clara preocupación sobre cómo los aranceles podrían afectar las relaciones comerciales entre Estados Unidos y China, así como a otros aliados. En noviembre, Trump se comprometió a implementar un tarifa del 25% sobre los intereses importados de sus vecinos Canadá y México cuando asumiera el cargo, con un tarifa aún más detención del 35% para los intereses importados de China. El daño potencial a las relaciones comerciales amenaza con dañar la crematística estadounidense y puede vivificar la tasa de inflación prevaleciente.
Por otro costado, los esfuerzos de Donald Trump para sujetar las tasas del impuesto a la renta personal y corporativa y sujetar la regulación en sectores e industrias seleccionados son un buen augurio para las acciones. Un retorno a la desregulación podría fomentar un entorno de fusiones y adquisiciones más fructífero.
Para explotar este punto, las recompras de acciones de empresas del S&P 500 se dispararon tras la aprobación de la emblemática Ley de Empleos y Reducción de Impuestos (TCJA) de Trump. Mientras que las empresas del S&P 500 recompraron de forma acumulativa entre 100.000 y 150.000 millones de dólares de sus acciones ordinarias cada trimestre entre 2011 y 2017, esta guarismo saltó a entre 200.000 y 250.000 millones de dólares por trimestre (omitido algunos trimestres durante las primeras etapas de la pandemia) posteriormente la TCJA entró en vigor.
Para las empresas con ingresos netos estables o en crecimiento, las recompras pueden aumentar significativamente las ganancias por argumento (EPS) y hacer que una empresa parezca fundamentalmente más atractiva.
Lo que podría ser más revelador sobre las posibilidades del mercado de títulos de repetir su desempeño durante el segundo mandato de Donald Trump es su valoración. Según lo que nos dice la historia sobre las valoraciones, parece más probable que Trump supervise un mercado bajista que otro gran movimiento alcista.
La mayoría de los inversores se apoyan en la relación precio-beneficio (P/E) como su medida de valencia preferida. Si proporcionadamente la relación P/E, que divide el precio de las acciones de una empresa en su EPS de los últimos 12 meses, funciona muy proporcionadamente para empresas maduras, los eventos de shock crematístico, como los bloqueos impulsados por una pandemia, pueden hacer que la relación P/E tradicional sea asaz inútil.
Datos del S&P 500 Shiller CAPE Ratio de YCharts. Ratio CAPE = ratio precio-beneficio concorde cíclicamente.
La medida mucho más completa del valencia para el mercado de títulos es la relación P/E de Shiller del S&P 500, además conocida como relación P/E ajustada cíclicamente (CAPE). El P/E de Shiller se cimiento en el EPS promedio concorde a la inflación de los últimos 10 abriles, lo que significa que es capaz de suavizar las vacilaciones de las ganancias durante eventos de shock que hacen que el P/E tradicional sea relativamente inútil.
Cuando Trump tome posesión mañana, 20 de enero, heredará uno de los mercados bursátiles más caros, que alpargata 154 abriles.
Al pestillo del 15 de enero, el Shiller P/E del S&P 500 se situaba en 37,79, a tiro de piedra de su mayor de 2024 de casi 39. Además es más del doble de la lección promedio de 17,19 cuando se realiza una prueba retrospectiva hasta enero de 1871. .
Aunque hay algunas razones viables para los múltiplos de valoración más altos en las últimas tres décadas (por ejemplo, la democratización de la información, la facilidad de llegada al comercio en lista y tasas de interés más bajas), a las acciones les han sucedido cosas malas en cualquier momento en que el precio de Shiller P/E. La proporción ha aumentado por encima de 30.
Ha habido sólo seis casos en 154 abriles, incluido el presente, en los que el P/E Shiller del S&P 500 ha superado 30. Posteriormente de cada caso, el Dow Jones, el S&P 500 y/o el Nasdaq Composite perdieron entre el 20% y el 89% de sus valencia. Si proporcionadamente el P/E de Shiller no es una útil de sincronización (es proponer, las acciones pueden negociarse con una valoración premium durante semanas, meses o incluso abriles), eventualmente apunta a una afición significativa en las acciones.
Fuente de la imagen: Getty Images.
Si proporcionadamente la historia sugeriría que es poco probable que el mercado de títulos repita su desempeño principal durante el segundo mandato de Trump, existe una correlación muy clara e inigualable entre el tiempo y la creación de riqueza en Wall Street.
No importa cuánto les disgusten a los inversores las correcciones del mercado de títulos y los mercados bajistas, son una parte natural e ineludible del ciclo de inversión. Pero si dieras un paso antes y miraras el panorama más amplio, serías capaz de ver la diferencia entre el día y la tenebrosidad entre la duración de estos ciclos.
En junio de 2023, cuando se confirmó que el S&P 500 se encontraba en un nuevo mercado alcista (en otras palabras, había manada un 20% desde su imperceptible en el mercado bajista de octubre de 2022), los investigadores de Bespoke Investment Group publicaron un conjunto de datos en la plataforma de redes sociales. X, donde calcularon la duración del día calendario de cada mercado alcista y bajista en el S&P 500 desde el inicio de la Gran Depresión en septiembre de 1929.
Como puede ver en la publicación preliminar, la caída promedio del mercado bajista para el S&P 500 duró solo 286 días calendario (más o menos de 9,5 meses), y el mercado bajista más espléndido fue de 630 días calendario. Mientras tanto, el mercado alcista peculiar duró aproximadamente 3,5 veces más (1.011 días calendario), y más de la fracción de todos los mercados alcistas (14 de 27), incluido el coetáneo, han durado más que el mercado bajista más prolongado.
Los analistas de Crestmont Research ampliaron aún más la perspectiva al examinar los rendimientos totales de 20 abriles consecutivos, incluidos los dividendos, del S&P 500 que se remontan a principios del siglo XX. Aunque el S&P no existió hasta 1923, Crestmont pudo rastrear el desempeño de sus componentes en otros índices antiguamente de este punto para obtener datos de rendimiento que se remontan a 1900.
El conjunto de datos de Crestmont, que se actualiza anualmente, presenta 105 cronogramas consecutivos de 20 abriles, con fechas de finalización de 1919 a 2023. Lo que este conjunto de datos mostró fue que los 105 períodos consecutivos de 20 abriles fueron decisivamente rentables para los inversores. Independientemente de los acontecimientos que surgieron durante estos plazos de 20 abriles (crisis, mercados bajistas, guerras o una pandemia), hipotéticamente comprar y nutrir un índice de seguimiento S&P 500 durante 20 abriles ha sido una organización de inversión aparentemente infalible.
Incluso si el mercado de títulos no logra recuperar la honor que disfrutó durante el primer mandato de Donald Trump, la historia apunta claramente a ventajas a espléndido plazo para las acciones.
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Sean Williams no tiene ninguna posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool no tiene ninguna posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
¿Se disparará el mercado de títulos bajo el presidente Donald Trump (como lo hizo durante su primer mandato)? Esto es lo que la historia tiene que proponer. fue publicado originalmente por The Motley Fool
