Ayer, Donald Trump prestó compromiso y comenzó una nueva era para Wall Street.
Tras su trofeo en noviembre, el mercado en militar se vio impulsado al plataforma, con las acciones financieras subiendo frente a la perspectiva de una pequeño supervisión.
Encima, muchas de las empresas más influyentes en los mercados bursátiles han creído que Trump apuntará a otra ronda de cortaduras en las tasas del impuesto a la renta corporativa, al menos para las empresas que fabrican sus productos en Estados Unidos. Luego de que Trump promulgó la Ley de Empleos y Reducción de Impuestos en diciembre de 2017, la actividad de recompra de acciones para S&P 500(SNPINDEX: ^GSPC) las empresas se dispararon.
El presidente Trump se dirige a los periodistas. Fuente de la imagen: Foto oficial de la Casa Blanca de Shealah Craighead, cortesía de los Archivos Nacionales.
Los inversores incluso están entusiasmados con la perspectiva de que se repita el desempeño. Durante el primer mandato de Trump en la Casa Blanca, lo constante Promedio industrial Dow Jones(DJINDICES: ^DJI)el índice de narración S&P 500 y el crecimiento impulsado Compuesto Nasdaq(ÍNDICE NASDAQ: ^IXIC) galoparon en torno a hacia lo alto en un 57%, 70% y 142%, respectivamente.
Si adecuadamente a Wall Street se le han cedido muchas razones para estar entusiasmado con el segundo mandato del presidente Donald Trump, incluso está haciendo historia siniestra en el mercado de títulos, y eso debería preocupar a los inversores.
Entre las docenas de presidentes que han precedido a Trump en la Oficina Oval, ningún puede proponer que haya heredado un mercado de títulos más caro.
La forma más popular de determinar el “valencia” en Wall Street es con la relación precio-beneficio (P/E). La relación P/E se obtiene dividiendo el precio de las acciones de una empresa entre sus ganancias por obra (EPS) de los últimos 12 meses, y una relación P/E más pérdida generalmente significa un mejor valencia.
Aunque la relación precio-beneficio es una utensilio fantástica para evaluar rápidamente lo relativamente de ocasión o caro de una empresa madura, puede estar fácilmente descompuesto por eventos de shock a corto plazo que perturben las ganancias corporativas. Por ejemplo, los confinamientos durante la pandemia de COVID-19 en 2020 hicieron que las ganancias por obra de los últimos 12 meses fueran relativamente inútiles para varias empresas.
Aquí es donde entra en engranaje el ratio P/E de Shiller del S&P 500. Comúnmente encontrará la relación P/E de Shiller, incluso conocida como relación P/E ajustada cíclicamente (relación CAPE).
Datos del S&P 500 Shiller CAPE Ratio de YCharts.
El P/E de Shiller se basamento en el EPS promedio oportuno a la inflación durante los 10 primaveras anteriores. Utilizar una período de historial de ganancias ajustadas a la inflación significa que los eventos impactantes no pueden sesgar esta métrica de valoración. En otras palabras, proporciona una medida de valoración lo más cercana posible a una evaluación comparativa cuando se realiza una prueba retrospectiva de más de 150 primaveras.
Al sonar la campana de cerrojo del 17 de enero, el P/E Shiller del S&P 500 se situaba en 38,11. Esto marca la lección más incorporación para un presidente entrante que se remonta a enero de 1871 (es proponer, tan detrás como se puede realizar una prueba retrospectiva del P/E de Shiller). A modo de contexto, el P/E promedio de Shiller durante los últimos 154 primaveras es 17,19.
Lo que es particularmente preocupante es lo que sucedió en casos anteriores en los que las valoraciones de las acciones se extendieron al plataforma.
Desde 1871, sólo ha habido seis casos en los que el P/E de Shiller superó los 30 durante un mercado alcista, incluido el flagrante. Luego de los cinco sucesos anteriores, el Dow Jones, el S&P 500 y/o el Nasdaq Composite perdieron entre el 20% y el 89% de su valencia. Aunque el momento de estas desaceleraciones ha sido impredecible, la conclusión más clara es que las valoraciones de las primas no son sostenibles.
Incluso si la mayoría de las políticas del presidente Donald Trump se consideran favorables a las empresas estadounidenses, heredar uno de los mercados bursátiles más caros de la historia podría allanar el camino para un mercado bajista o una crisis de corta duración durante su segundo mandato.
Fuente de la imagen: Getty Images.
Basándonos exclusivamente en lo que nos dice la historia, las valoraciones de las primas de las acciones no son sostenibles durante períodos muy largos. Con el tiempo, el mercado de títulos entrará en un período de corrección y el P/U de Shiller retrocederá desde una de sus lecturas más altas de la historia.
Pero no todas son malas noticiero para los inversores: sólo depende del plazo de inversión.
En junio de 2023, los investigadores de Bespoke Investment Group publicaron un conjunto de datos en la plataforma de redes sociales X que comparaba la duración del día calendario de cada mercado bajista y alcista para el S&P 500 desde el inicio de la Gran Depresión en septiembre de 1929.
Como puede ver en la publicación a continuación, hubo 27 mercados bajistas y alcistas separados que abarcaron 94 primaveras. Mientras que el mercado bajista característico se mantuvo durante sólo 286 días calendario, el mercado alcista promedio duró 1.011 días calendario, aproximadamente 3,5 veces más.
Esta no es la única evidencia que sugiere que ampliar su perspectiva de inversión y esparcirse a abundante plazo es un enfoque campeón.
Cada año, Crestmont Research actualiza un conjunto de datos publicado que calcula los rendimientos totales de 20 primaveras (incluidos los dividendos pagados) para el S&P 500 que se remontan a 1900. A pesar de que el S&P no nació hasta 1923, Crestmont pudo realizar un seguimiento del rendimiento. de sus componentes en otros índices desde 1900 hasta 1923 para compendiar datos de rendimiento total contrastados.
De los 105 períodos consecutivos de 20 primaveras examinados, con primaveras finales desde 1919 hasta 2023, los 105 generaron retornos totales positivos. Independientemente de los desafíos a los que se enfrentó Wall Street, hipotéticamente comprar y abastecer un índice de seguimiento S&P 500 durante 20 primaveras ha sido una inversión rentable el 100% de las veces desde principios del siglo XX.
Es más, los rendimientos de los inversores fueron a menudo considerables. Aproximadamente el 90% de estos períodos consecutivos de 20 primaveras generaron un rendimiento total anual promedio del 6% o más, mientras que casi la centro de todos los primaveras finales produjeron rendimientos anualizados de al menos el 9%.
El hecho de que el presidente Donald Trump haga historia en el mercado de títulos puede servir como una ominosa advertencia a corto plazo para los inversores, pero la trayectoria subido a abundante plazo de las acciones permanece firmemente intacta.
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Sean Williams no tiene ninguna posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool no tiene ninguna posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
El presidente Donald Trump acaba de hacer historia en el mercado de títulos, y es una advertencia siniestra para los inversores publicado originalmente por The Motley Fool
